比特币 毕业论文 第1篇
迄今为止描述的货币体系对数字原生市场的出现有着广泛的影响。在之前的文章中，尼克·巴蒂亚（Nik Bhatia）认为闪电网络是对无风险利率的比特币原生实例。尽管与法定货币系统的基准利率相似，但闪电网络的性质根本不同，因为通过路由费和流动性租赁在比特币上获得收益不存在（经济上的）交易对手风险。巴蒂亚进一步将这一理论推广到了带有交易对手风险的借贷风险曲线下：
图1 - 一种适用于比特币金融系统的新型利率期限结构
通过这个视角，我们可以将 LN（闪电网络）节点运营商的出现视为比特币原生的分散金融服务/基础设施提供者的出现。这很可能是自托管服务和托管服务的混合体。如果托管服务提供商发展到提供银行功能，那么可能是全储备银行和部分储备银行的混合体。如果 LN（闪电网络）节点运营商从事借贷业务，市场将决定最终出现何种系统。
可以确定的是，比特币内部正在形成货币市场，市场参与者自愿参与其中以获得经济效益。在美国金融体系中，货币市场占所有信贷市场价值的约三分之一。
什么是货币市场？广义上说，货币市场是进行短期现金借贷的市场。与资本市场相对比，后者用于长期借贷、股权投资和衍生工具。两者都涉及合同，它们的合同性质是区分它们的地方（尽管再次强调，这个区分在某种程度上是主观的，我们不应陷入语义的泥淖）。资本市场包括更广泛的资产，跨更多类型的合同条款，具有更长时间线。由于比特币生态系统内尚未出现非比特币资产，因此资本市场尚未大规模形成。然而，通过 LN（闪电网络），货币市场正在形成。
如果发行 eCash 的联盟在规模上出现，那么各种竞争与其基础比特币具有可互换性的 eCash 市场也将存在。市场将决定这种可互换性，主要参与者将是闪电网关。他们将准备好接受 eCash，并将等值闪电网络付款转发给交易的接收方。这样做，他们将区分来自联盟发行的各种 eCash。作为回报，他们将在每笔交易中赚取差价，形成货币市场。因此，闪电到 eCash 的市场制造商可以通过定价风险来赚取差价，我们可以假设其定价如下风险曲线所示：
图2 - 闪电网关和联邦之间的市场交易，可以被构想为利率期限结构的一种新的经济收益来源
换句话说，如果联盟式的Chaumian eCash 找到了市场适应性，比特币生态系统将见证一种新的货币市场的出现。市场将形成在比特币或闪电网络与联盟发行的各种 eCash 形式之间的交易。LSP（闪电服务提供商）可以充当经纪人，通过 eCash 和闪电网络市场交易之间赚取竞争性价差。
最终，这些市场的价值将源自它们所代表的交易手段的采用。这创造了一种增长的良性循环。货币市场提供利率，并吸引资本。对这些市场的投资增加了它们所支持的功能的实用性，这应该反过来增加了该技术的采用。
比特币原生的货币市场正在其支持的协议旁边出现。随着时间的推移，这些市场将吸引投资，并创造一种采用的良性循环。
比特币 毕业论文 第2篇
讨论到如何进一步发展的技术，以使这个理论系统成为可能。到目前为止，我们已经讨论了闪电网络（LN）、联合体（federations）和eCash等技术。这些技术的结合具有足够的特点，可以促成数字原生金融体系的孵化，但系统并不完善，可以受益于进一步发展的技术。
其中一个目前还处于理论阶段的技术可以解决提出的联合体（federations）、闪电网络（LN）和eCash系统中的一些问题：
比特币 毕业论文 第3篇
一个值得探讨的系统性考虑因素是eCash是否可能以全备付或部分备付制度存在，以及两者分别是什么样子的？请考虑下表，其中表示了每种类型的信用及其相关风险：
信贷类型、主要发行人以及相关风险的说明性分类描述
垂直列显示了信用发行者的三个主要类别：点对点（P2P）、中介和还发行一种私人媒介形式的中介。这三种类型的发行者还可以发行各种类型的信用，鉴于他们正在发行的信用类型，也会维持各种风险。我们可以看到，发行者类型限制了发行某些类型的信用的能力，从而限制了与发行者相关的风险水平：
